????????內部產能快速擴張 外部貿易關系惡化

????????由于美國擁有豐富的低成本天然氣液體(NGLs)原料優勢，美國聚乙烯(PE)生產商正處于一波大規模的投資浪潮之中。然而，也因為國內市場供應過剩局面逐漸加劇，加之美中貿易關系惡化，目前，美國PE出口市場繼續面臨下行壓力。

????????統計數據顯示，2019年美國將新增逾280萬噸/年的PE產能。7月底，埃克森美孚開啟了位于得克薩斯州博蒙特的65萬噸/年新建PE裝置。沙索也開啟其位于路易斯安那州萊克查爾斯工廠內的一套150萬噸/年的乙烯裂解裝置。今年早些時候，沙索公司開啟了一套47萬噸/年線型低密度聚乙烯(LLDPE)新建裝置。該公司預計將在本季度末開啟一套42萬噸/年低密度聚乙烯(LDPE)的新建裝置。該LDPE裝置原計劃在8月份啟動，已被推遲了4~6周。利安德巴賽爾公司在第二季度的電話會議上表示，預計將于第四季度開啟位于得克薩斯州拉波特的一套新建50萬噸/年PE裝置。臺塑也計劃投產兩套PE裝置，總產能為80萬噸/年。

????????失去最大的PE出口市場

????????美國PE市場已經成熟，而拉美等傳統的美國PE出口市場需求增速不夠，無法吸收美國墨西哥灣地區正在建設的大規模新增PE產能，因此多數生產商原本打算將大部分新增的PE產能出口到中國市場。

????????截至目前，中國是全球最大的PE進口國，但受美中兩國貿易摩擦的影響，中國已經對來自于美國的LLDPE和HDPE加征25%的關稅。

????????8月1日美國總統唐納德·特朗普宣布，計劃對價值3000億美元的中國商品加征10%的關稅，使幾乎所有從中國進口到美國的產品都面臨關稅威脅。上述關稅聲明導致相關業務的股票被大幅拋售，同時降低了中國對美國PE產品的需求。

????????出口價格持續下跌

????????內外交困給美國的PE出口價格也帶來下行壓力，一些主要新興市場GDP增速低于預期，也限制了需求。美國HDPE出口價格呈下降趨勢。高分子量(HMW)HDPE價格下跌2美分/磅(44美元/噸)，降至37美分/磅~39美分/磅。而吹塑級HDPE和注塑級HDPE價格均下跌1美分/磅，分別降至36美分/磅~38美分/磅和35美分/磅~37美分/磅。

????????今年的大部分時間，HMW級HDPE與其他等級的HDPE相比都有溢價，但目前HMW級與其他等級的HDPE交易價格已經非常接近。HMW級HDPE用于制造薄膜，由于各國政府和民眾對一次性塑料造成環境污染的擔憂日益增加，HMW級HDPE需求正受到壓力。受供應充足的影響，注塑級HDPE的價格繼續低于其他等級的HDPE。

????????在LLDPE市場方面，因為供應過剩對所有等級的LLDPE產品都造成了壓力，己烯和茂金屬等級的LLDPE與丁烯等級的LLDPE相比溢價已經縮小。美國生產商一直在以比其他PE產品更快的速度建立LLDPE產能，因此LLDPE過去一年一直以低于HDPE和LDPE的價格交易。安迅思公司評估的己烯級LLDPE比丁烯級LLDPE價格高1美分/磅，茂金屬級LLDPE(MLLDPE)比丁烯級LLDPE價格高3美分/磅。業內人士表示:“長期而言，己烯級LLDPE不太可能保持高于丁烯級LLDPE的溢價，因為買家已習慣于以與丁烯級LLDPE相當的價格購買己烯級LLDPE。”與HDPE和LLDPE相比，LDPE的價格壓力相對較小。與LLDPE和HDPE的新產能相比，美國LDPE新產能的增速較慢。此外，美國LDPE在中國市場已被免除額外關稅。

????????7月31日，埃克森美孚位于得克薩斯州的貝城工廠發生火災，導致乙烯現貨價格上漲，但尚未對PE價格產生類似影響。埃克森美孚貝城工廠擁有3套裂解裝置，合計乙烯產能為364萬噸/年。這些裂解裝置向埃克森美孚位于得克薩斯州蒙特貝維烏的PE工廠供應乙烯，該PE工廠每年的總產能為264萬噸。