????????導語：“金九銀十”農膜正值需求旺季，一定程度上支撐聚乙烯行情，但受國慶長假影響，導致石化庫存積累明顯，期現(xiàn)貨走勢均呈疲軟偏弱，因此聚乙烯大漲之路依然負重致遠。

????????一、庫存增幅明顯

????????為準備國慶長假，節(jié)前下游一度出現(xiàn)補倉，帶動9月底庫存降至最低時為55.5萬噸，雖最后庫存稍有增加，但整體情況尚可。隨著國慶長假到來，市場基本處于休市狀態(tài)，導致假期石化庫存大幅積累，增加28萬噸。即便節(jié)后下游補貨，但高庫存導致心態(tài)謹慎，多為剛需采購，庫存消耗緩慢并不理想。截止10月11日，石化兩桶油庫存為79.5萬噸。

????????二、現(xiàn)貨氣氛轉弱

????????國慶歸來，期貨呈偏弱下行走勢，截止11日，日線寶塔線出現(xiàn)做多信號，永安期貨多單占據(jù)優(yōu)勢，短期連塑存上行可能。但上方均線出現(xiàn)死叉，加之現(xiàn)貨方面庫存壓力較大，石化價格下調，市場報盤隨行走軟，下游呈現(xiàn)接盤謹慎疲軟局面，因此期貨整體漲幅有限，短期內預計現(xiàn)貨氛圍難以明顯好轉。

????????三、下游開工提升

????????隨著“金九銀十”農膜旺季逐漸到來，受節(jié)后需求增加的影響，終端用戶旺季買入意向增強，訂單有所增加，加之不受節(jié)日環(huán)保政策制約的影響后，部分小廠家重新啟動，因此全國農膜開工率出現(xiàn)明顯提升。目前全國農膜整體開機率在50%左右，山東地區(qū)農膜開工率提升至60%，一定程度上帶動了整體需求。

????????綜合而言，國慶長假導致庫存積累，石化壓力增加，加之期貨方面走勢較弱，多重因素造成現(xiàn)貨方面貿易商及下游心態(tài)謹慎，采購積極性不高，行情處于疲軟松動局面。但縱觀四季度處于全年需求旺季過程中，下游農膜支撐需求有所好轉，加之目前現(xiàn)貨價格較低，因此預計整體跌幅有限。隨著后續(xù)下游開工繼續(xù)提升，有望支撐行情出現(xiàn)回暖，但2019全年陰霾格局下，行情大漲的道路依然負重致遠。